ЛОНДОН — Растущая популярность золота, используемого странами в качестве защиты от глобальных рисков, создает напряжение: его полезность напрямую зависит от места хранения.
Два крупнейших золотых хранилища расположены в Нью-Йорке и Лондоне, где Федеральный резервный банк Нью-Йорка и Банк Англии содержат резервы для иностранных центральных банков и других учреждений. Эти города являются ведущими мировыми центрами торговли золотом и имеют более чем вековую историю безопасного и надежного хранения.
В ФРС Нью-Йорка хранится более 500 000 золотых слитков, что к концу 2024 года делало его крупнейшим индивидуальным хранилищем монетарного золота. Пик объемов пришелся на 1973 год, вскоре после отказа США от золотого обеспечения доллара. Эта мера фактически лишила золото его центрального места в мировых финансах.
С 1970 года центральные банки многих развитых европейских стран и Соединенных Штатов продавали больше золота, чем покупали. Тем не менее, по данным аналитического центра Brookings Institution, к концу 2024 года на эти центральные банки приходилось 57% мировых золотых резервов. Соединенные Штаты обладают крупнейшими резервами, за ними следуют Германия, Италия и Франция. Сегодня крупнейшими покупателями являются центральные банки развивающихся экономик.
Ранее о необходимости беспокоиться о хранении своего золота в Нью-Йорке или Лондоне задумывались только страны, находящиеся под угрозой санкций. Так, бывшие политические лидеры Венесуэлы годами ведут судебную тяжбу за возврат золотых резервов, хранящихся в хранилищах Банка Англии.
Однако теперь эта обеспокоенность распространилась шире. Частые критические высказывания президента Дональда Трампа в адрес Европы заставили некоторых руководителей задаться вопросом, не лучше ли хранить свое золото «дома».
Запросы о репатриации золота в Европе были единичными, исходящими главным образом от некоторых парламентариев и экономистов в Германии и Италии.
Германия репатриировала часть своего золота около десяти лет назад, но с тех пор держит примерно половину своих резервов в стране, треть в Нью-Йорке и остальное в Лондоне. Около 44% золота Италии хранится внутри страны; аналогичная доля находится в Нью-Йорке, а остальное — в Великобритании и Швейцарии. Центральные банки Германии и Италии заявили, что не планируют возвращать свое золото на родину.
Одна из причин для хранения золота в Нью-Йорке и Лондоне заключается в безупречной истории безопасности обоих центральных банков. Золото никогда не было украдено ни из одного из хранилищ, даже во время транспортировки. Во время Второй мировой войны золото из Лондона было тайно перевезено в Канаду, где оно хранилось несколько лет.
Еще одна причина — ликвидность. «Они хотят держать золото там, где они могут совершать транзакции», — сказал Кришан Гопал, старший аналитик Всемирного совета по золоту.
Более 60 центральных банков хранят золото в Банке Англии, заявил недавно Эндрю Бейли, председатель британского центрального банка, в интервью Sky News. Банк Англии хранит около 430 000 золотых слитков в девяти хранилищах, что позволяет центральным банкам покупать и продавать друг у друга, не изымая золото из владения банка.
Вопрос хранения наиболее актуален для стран, которые увеличивают свои резервы. Индия увеличила общий объем принадлежащего ей золота, одновременно сократив долю, которую она хранит в Банке Англии.
Турция, увеличивая количество золота, хранящегося внутри страны, вывела все свои резервы из ФРС Нью-Йорка в 2017 году, а год спустя — и из Швейцарии. Страна также сократила свои позиции в Банке Англии, но позже восстановила большую часть этих резервов в Лондоне, где золото может быть использовано в транзакциях с большей легкостью.
Только 20% золотых резервов центрального банка Польши хранятся в стране; остальное находится в ФРС Нью-Йорка и Банке Англии. Но цель состоит в том, чтобы в будущем достичь равного разделения между Польшей, Нью-Йорком и Лондоном, сказал Адам Глапински, председатель Национального банка Польши.
«Внутреннее хранение является фундаментальным столпом географической диверсификации по простой причине: национальная устойчивость и стратегическая автономия», — заявил он. «Ясно даю понять: я не предвижу никаких экстремальных сценариев на горизонте, но моя работа — планировать их».
В отличие от этого, центральный банк Чешской Республики решил хранить почти все свое золото в Лондоне, где он может одалживать его другим центральным банкам и получать прибыль.
«Лондон — это золотой рынок Европы», — сказал Ян Кубичек, член совета чешского центрального банка. «Мы экономим на транзакционных издержках, используя хранилища Банка Англии».
По, возможно, очевидным причинам многие центральные банки строго засекречивают местонахождение своего золота.
Центральный банк Китая в последние годы является одним из крупнейших покупателей, приобретая золото 17 месяцев подряд, но очень мало подробностей о том, где хранятся эти резервы. Центральный банк Бразилии увеличил свои золотые резервы в конце прошлого года, впервые за четыре года, но не раскрыл, где они хранятся.
Десятилетиями Лондон и Нью-Йорк доминировали в хранении золота, но Гонконг пытается выйти на сцену как конкурент, предлагая альтернативу за пределами западных стран.
Ожидается, что центральные банки продолжат покупать большие объемы золота, согласно Всемирному совету по золоту, и решение о том, где его хранить, останется важным фактором.
«Риск необходимо смиренно признавать и осмотрительно управлять им», — сказал Глапински. «Именно это мы делаем в нашей стратегии диверсификации мест хранения золота».