Группа Pão de Açúcar (GPA) (PCAR3) успешно завершила переговоры о реструктуризации задолженности со своими кредиторами в рамках внесудебного урегулирования. Этот шаг значительно снижает краткосрочное давление на денежные средства и улучшает финансовое положение компании. Соглашение, получившее поддержку 57% неоперационных кредиторов (что выше установленного законом минимума), предусматривает двухлетний льготный период, существенное продление сроков погашения и снижение стоимости финансирования.
В результате этой операции GPA прогнозирует сокращение общей задолженности более чем на 2 миллиарда реалов и высвобождение более 4,5 миллиардов реалов денежных средств в ближайшие годы, что значительно повысит финансовую предсказуемость и возможности реализации планов. Реструктуризация затронула долги на общую сумму около 4,6 миллиардов реалов и была реализована по трем основным направлениям: продление сроков, конвертация долга в акционерный капитал и дисконт для части кредиторов.
Для поддерживающих кредиторов компания разработала схему выпуска ценных бумаг на сумму около 2,6 миллиарда реалов. Из них 1,5 миллиарда реалов приходится на облигации с двухлетним льготным периодом и погашением с 2028 по 2031 год (4% в 2028, 4% в 2029, 16% в 2030 и 76% в 2031). Остальные 1,1 миллиарда реалов составляют инструменты, конвертируемые в акции, с окнами конвертации, запланированными на первое полугодие 2027, 2029, 2030 и 2031 годов.
Условия соглашения
Участие в данной структуре соглашения обусловлено предоставлением компанией новых ресурсов, с требованием минимального взноса, эквивалентного 20% от суммы задолженности каждого кредитора, в форме оборотного капитала, дисконтированных векселей или новых облигаций. GPA планирует привлечь около 200 миллионов реалов дополнительно для краткосрочного повышения ликвидности.
Что касается кредиторов, не поддержавших соглашение, то задолженность в размере около 2 миллиардов реалов была реструктурирована с дисконтом в 70%, уменьшив эту сумму примерно до 600 миллионов реалов с погашением в 2036 году. В рамках этой схемы выплата процентов начнется с 2032 года.
«Когда вы объединяете эти три направления, итоговая задолженность составляет около 2,1 миллиарда реалов, что примерно 45% от первоначальной суммы», — пояснил финансовый директор (CFO) Педро Альбукерке в интервью информационному агентству Broadcast Grupo Estado.
Таким образом, общая сумма реструктурированной задолженности снижается до примерно 2,1 миллиарда реалов, при этом более 70% платежей сконцентрированы начиная с 2031 года, что существенно сокращает потребность в краткосрочных расходах.
Кроме того, по данным GPA, эта сделка должна сократить финансовые выплаты примерно на 4,5 миллиарда реалов в ближайшие два года по сравнению с предыдущей потребностью в около 5,2 миллиарда реалов.
Причины реструктуризации
Президент GPA, Александр Санторо, заявил, что пересмотр условий был необходим для устранения несоответствия между операционной деятельностью компании и уровнем задолженности, накопившейся с течением времени. «То, что привело нас к внесудебной реструктуризации, было дисбалансом между операционной реальностью компании и ее обязательствами», — пояснил он.
По его словам, внесудебное урегулирование использовалось как инструмент для приведения структуры капитала в соответствие с генерируемым денежным потоком компании. «Реструктуризация не была самоцелью, а инструментом для приведения долга в соответствие с реальным положением дел в компании», — подчеркнул Санторо.
Санторо также отметил, что пересмотр условий структурно изменяет финансовое положение компании. «Это новая компания с точки зрения ликвидности и финансовой доступности», — заявил он.
Влияние на деятельность
В течение всего процесса GPA продолжала свою обычную деятельность без какого-либо влияния на работу магазинов или отношения с поставщиками. «Компания прекрасно функционировала на протяжении всего этого процесса, без каких-либо перебоев», — сказал Санторо.
Руководитель подчеркнул, что с новой структурой капитала GPA получает большую инвестиционную способность. «Теперь у нас появилось больше возможностей для инвестиций в магазины и улучшения клиентского опыта», — отметил он.
Следующие шаги
План еще должен быть утвержден судом, чтобы вступить в силу. По словам финансового директора, соглашение остается открытым для присоединения других кредиторов в ходе процесса, хотя возможное расширение не изменит уже определенную финансовую структуру компании.
Сохранив ликвидность, GPA заявляет, что будет продолжать сосредоточиваться на расширении маржи, росте продаж и урегулировании оставшихся обязательств. «Новая структура капитала — важный шаг в рамках более широкой трансформации, ориентированной на последовательное восстановление рентабельности», — заключил Санторо.